Deutschland versus Europa

Wir haben diese Woche bereits einen Vergleich zwischen Europa und den USA angestellt. Jetzt wollen wir mal einen Blick innerhalb Europas riskieren. Die aktuellen Ereignisse in unserem Währungsraum fordern das fast heraus. Dabei haben wir auf den langfristigen Charts einige interessante Beobachtungen gemacht. Vergleichen wir also den DAX mit dem europäischen Bluechipsindex, dem Dow Jones Euro Stoxx 50.

Die relative Schwäche des Stoxx50 gegenüber dem Dax fällt jedem Betrachter mit etwas charttechnischen Kenntnissen sofort auf. Während der Dax den letzten Bärenmarkt schon deutlich mehr als 50% korrigiert hat, schaffte dies der Stoxx50 nicht annähernd. Auch die aktuelle Abwärtsbewegung ist im Stoxx wesentlich stärker ausgeprägt.

Zoomt der Beobachter weiter aus, sind noch zwei wichtige Tatsachen zu beobachten.

1. Der Stoxx50 hat den letzten Bullenmarkt im Gegensatz zum Dax komplett negiert und machte im März 2009 neue Tiefs.

2. Während der Dax am Ende des letzten Bullenmarktes im Jahr 2007 ein neues Allzeithoch erreichen konnte und von seinen Tiefs im Frühjahr 2003 satte 372% zulegen konnte , schaffte dies der europäische Leitindex bei weitem nicht, und blieb mit einem  Zuwachs von 247% deutlich unterhalb seiner Hochs aus der Boomphase um die Jahrtausendwende.

Streng genommen, befindet sich der Stoxx50 seit einer Dekade somit in einem bearishen Umfeld und der vermeintliche Bullenmarkt von 2003 bis 2007 stellt sich lediglich als Retracement zum Bärenmarkt der Jahre 2001-2003 dar. Wir denken nicht, dass das so vielen Leuten klar ist.

Fazit: Die Finanzmärkte beurteilen die wirtschaftliche Entwicklung im heutigen Europa eindeutig negativ bis stagnierend, und das bereits seit geraumer Zeit. Die aktuellen Probleme in Europa kommen deshalb für einige langfristige Marktteilnehmer mit Sicherheit nicht ganz so überraschend. Auch das Bild für die Zukunft in Europa sieht nach diesem Perspektivwechsel nicht mehr nur rosig aus.

Für Deutschland hingegen sollte die wirtschaftliche Entwicklung besser laufen, als für den europäischen Kontinent als Ganzes - so zumindest die Erwartungen der Finanzmärkte. Privatanleger sollten zu dem Schluß kommen, ihre Aktienquote in den Portfolios nicht durch ein übergewichtetes Investment in den europäischen Aktienmarkt zu realisieren.

Deutschland                                                                          vs.              Europa